Sekuritizačný balík je prvým kľúčovým výsledkom iniciatívy EÚ týkajúcej sa únie úspor a investícií.

Sekuritizácia znamená združovanie nelikvidných finančných aktív, ako sú podnikové úvery, hypotekárne úvery alebo spotrebiteľské úvery, a ich transformáciu na obchodovateľné aktíva – dlhopisy – pre inštitucionálnych investorov.

Tento mechanizmus pomáha bankám – pôvodcom úverov – preniesť riziko spojené s týmito aktívami. Uvoľňuje sa tým kapitál, ktorý sa potom môže znovu použiť na nové úvery. Pôvodcovia úverov, ktorí nie sú bankami, ako sú korporácie využívajúce účelovo vytvorené subjekty, ktoré držia komerčné cenné papiere, alebo sponzori infraštruktúrnych projektov, takisto používajú sekuritizáciu ako nástroj na financovanie alebo riadenie likvidity.

Revízia má podobu cielených zmien nariadenia EÚ o kapitálových požiadavkách a nariadenia o sekuritizácii.

Pozícia Rady

Rada vo všeobecnosti zaujíma vyvážený prístup k rozširovaniu trhovej činnosti na jednej strane a k zachovaniu finančnej stability na strane druhej.

Rada okrem iných prvkov svojej pozície rekalibruje kapitálové požiadavky na investície bánk do rôznych druhov sekuritizácií spôsobom citlivým na riziko. Mandátom Rady sa zabezpečuje, aby sa pri nízkorizikových sekuritizáciách uplatňovali podstatne nižšie kapitálové požiadavky ako v súčasnosti, pričom v prípade rizikovejších sekuritizácií sa kapitálové požiadavky zachovajú na súčasnej úrovni.

Rada zachováva kategóriu bezpečnejšej „odolnej“ sekuritizácie, ktorú navrhla Komisia. V kombinácii so zavedeným jednoduchým, transparentným a štandardizovaným označením (STS) pre sekuritizačné balíky táto kategória prinesie väčšie kapitálové úspory s dodatočnými stimulmi pre bezpečné trhové postupy.

Rada takisto výrazne znižuje administratívne zaťaženie v porovnaní so súčasným nariadením a zjednodušuje život investorom v ich úsilí o dosiahnutie súladu s STS. Pozíciou sa umožňuje, aby posúdenia vykonávali overovatelia, ktorí sú tretími stranami, čím sa zníži časovo citlivá záťaž a duplicita úloh a zároveň sa zvýši funkčnosť celkového rámca a jeho príťažlivosť pre účastníkov trhu. Rada podobne odstraňuje navrhované administratívne sankcie pre inštitucionálnych investorov, keďže ich považuje za duplicitné.

Ako jasné opatrenie na strane dopytu sa pozíciou zvyšuje investičný limitpre podniky kolektívneho investovania do prevoditeľných cenných papierov (PKIPCP), čím sa im umožňuje, aby v jednej verejnej sekuritizácii získali až 50 % cenných papierov, čo je nárast v porovnaní s aktuálnym stropom vo výške 10 %. Tým sa podporí likvidita trhu a účasť investorov na sekuritizačnom trhu.

Zavedením dodatočnej obozretnosti Rada v porovnaní s návrhom Komisie sprísňuje požiadavky na homogénnosť pre skupiny podporované MSP, ktoré sa usilujú o označenie STS, pričom výslovne umožňuje, aby tieto skupiny zahŕňali úvery MSP z viacerých členských štátov, čím sa podporuje plnenie kľúčových cieľov únie úspor a investícií v oblasti integrácie trhu.

V porovnaní so zárukami, ktoré navrhla Komisia, Rada zavádza aj dodatočné záruky spojené s dodržiavaním STS, keď poisťovatelia alebo nepriamo zaisťovatelia poskytujú nefinancované kreditné zabezpečenie v syntetických sekuritizáciách. Takisto umožňuje, aby označenie STS mohli získať aj sekuritizácie financovania projektov vo fáze pred začatím prevádzky.

Napokon mandát Rady umožňuje emitentom z tretích krajín používať alternatívne formáty zverejňovania namiesto súčasných vzorov za predpokladu, že investorom z EÚ sprístupňujú rovnaké podstatné informácie, ktoré musia emitenti so sídlom v EÚ poskytovať podľa nariadenia o sekuritizácii. Týmto prístupom sa zachovávajú rovnaké podmienky, znižuje sa operačné napätie a podporujú sa obojsmerné toky kapitálu medzi EÚ a tretími krajinami.

Zdroj: TS EU